起底萬億險資持倉圖譜險資十大重倉股銀行股占六席

2022-04-12 08:43:35來源：北京商報

作為重要的機構投資者，秉持長期投資理念的保險資金持倉備受市場各方矚目。隨著上市公司2021年年報進入密集披露期，險資的重倉股名單也浮出水面。

北京商報記者通過東方財富Choice統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至4月11日，有124家上市公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)了險資的身影，合計持倉市值超過萬億元，從險資對各行業(yè)2021年末持股市值來看，銀行股雖遭小幅減持，依舊穩(wěn)居“C位”。

險資十大重倉股銀行股占六席

銀行股一直是險資的第一大重倉股，2021年也不例外。梳理來看，剔除集團公司中的中國人壽集團對中國人壽保險股份有限公司的持倉和中國平安對平安銀行的持倉，目前險資持倉市值前十的個股中，銀行股多達6只，另外4只分屬于通信運營、風電、房地產(chǎn)、能源行業(yè)。十大重倉股分別是招商銀行、興業(yè)銀行、工商銀行、民生銀行、中國聯(lián)通、郵儲銀行、金風科技、農(nóng)業(yè)銀行、華僑城A、中國石化。

從持有市值來看，2021年險資對銀行股合計持倉市值達1688.7億元，持倉市值為險資持倉總市值的70.66%?？梢钥闯?，作為險資的“心頭好”，銀行股“C位”穩(wěn)固。

不過，工商銀行、郵儲銀行、農(nóng)業(yè)銀行等銀行股也遭到了險資減持，其中，農(nóng)業(yè)銀行遭險資減持最多，達212176.2萬股，減持幅度達47.68%。對于銀行股遭減持的情況，深圳紅岸資本管理有限公司基金經(jīng)理王兆江表示，險資減持銀行只是小部分，銀行仍然是險資的重倉股。

緣何銀行股會成為險資的最愛?王兆江表示，險資重點配置銀行股，可以從兩方面考慮，第一，銀行股具有穩(wěn)定的股息回報;第二，銀行股資產(chǎn)質(zhì)量高且穩(wěn)定，在宏觀經(jīng)濟較弱且流動性可能緊縮時，資金更傾向于資產(chǎn)內(nèi)在價值的穩(wěn)定，而非成長，銀行股符合條件。

減持地產(chǎn)股加碼大額不動產(chǎn)

不同于對銀行股的偏愛，險資對地產(chǎn)股的熱情消退，減持成為2021年的主基調(diào)。從已批露2021年報的地產(chǎn)公司情況來看，2021年華僑城A、招商蛇口遭險資減持，金融街和同達創(chuàng)業(yè)兩只個股持倉未變，而萬科A獲得了“新華人壽保險股份有限公司-分紅-個人分紅-018L-FH002深”增持。

對于險資減持地產(chǎn)股背后的邏輯，王兆江表示，從2021年起，開始全行業(yè)推行“三條紅線”，包括：剔除預收款后的資產(chǎn)負債率不超過70%，凈容負債率不超過100%，現(xiàn)金短債比不小于1倍，這對上市房企產(chǎn)生巨大經(jīng)營壓力，是股票被看空的重要原因。

一方面監(jiān)管對房地產(chǎn)政策的收緊，另一方面2021年部分房地產(chǎn)公司的債務危機讓整個市場神經(jīng)緊繃，部分保險公司在投資地產(chǎn)股過程中也吃了不少“苦頭”。如泰康人壽及泰康養(yǎng)老在2020年9月以6.09元/股的價格收購了陽光城5.55億股股份，2021年12月，泰康人壽和泰康養(yǎng)老將部分股份轉(zhuǎn)讓給滄州泰禾建材有限公司時，轉(zhuǎn)讓價格僅為3.05元/股，幾乎虧掉一半。易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進表示，當前市場波動非常明顯，險資對地產(chǎn)股還存在一定顧慮。

險資在二級市場減持地產(chǎn)股，但卻將部分資金投向了大額不動產(chǎn)。保險業(yè)協(xié)會官網(wǎng)顯示，2022年以來，泰康人壽、平安人壽、建信人壽、太保壽險等險企均更新了大額不動產(chǎn)投資的披露信息，以寫字樓、養(yǎng)老社區(qū)等項目為主，對于這種情況，嚴躍進表示，不同于地產(chǎn)股存在較大的波動性，當前大額不動產(chǎn)已經(jīng)處于低位，且投資大額不動產(chǎn)后續(xù)還能產(chǎn)生租金收益。

展望后市：加倉成共識，密集調(diào)研醫(yī)藥生物、計算機

那么，未來險資的投資策略怎么走?

銀保監(jiān)會近期多次表態(tài)，要求保險機構充分發(fā)揮保險資金長期投資的優(yōu)勢，將更多資金配置于權益類資產(chǎn)。如3月25日，銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人在答記者問時表示，下一步，將充分發(fā)揮保險資金長期投資的優(yōu)勢，引導保險機構將更多資金配置于權益類資產(chǎn)。將進一步豐富保險資金參與資本市場投資的渠道，支持保險公司通過直接投資、委托投資、投資公募基金等方式增加資本市場投資。建立健全保險資金長周期考核機制，引導保險機構牢固樹立長期投資理念等舉措。

在A股五大上市險企2021年業(yè)績發(fā)布會上，各家公司高管也紛紛釋放了接下來險資加配權益類資產(chǎn)的信號。

近日，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會會長王軍輝也表示，當前債券收益率已處歷史偏低水平，下行空間有限，年內(nèi)有望先于經(jīng)濟回升。另類投資要挖掘債權和股權投資機會。繼續(xù)看好權益配置價值。全年整體配置思路是：適度降低收益預期，靈活穩(wěn)健來布局。傳統(tǒng)固收采取靈活穩(wěn)健策略。權益投資著眼長期戰(zhàn)略布局，積極把握戰(zhàn)術性機會。

未來，哪些板塊有望獲得險資重倉?個股調(diào)研的情況能夠從一定程度反映未來險資的持倉重點，北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，從2022年險資調(diào)研方向來看，年初至今已有124家保險公司及保險資管公司參與A股上市公司調(diào)研，其中，醫(yī)藥生物、機械設備、計算機等均是保險機構的重點關注領域。

王兆江預測，二季度以后險資很可能逐步提高權益資產(chǎn)的配置，這是由于股市下跌，大部分資產(chǎn)估值已經(jīng)具備較好的投資吸引力的原因。另外，險資大概率會把資金配置于銀行、證券、公用事業(yè)、新能源及部分國家大力支持的新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)，兼顧穩(wěn)定和成長。

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